中金公司暗示，瞻望2H2024，端侧AI改进和手机商场善良复苏将引颈破钞电子行业成长：短期来看，破钞电子干涉旺季新机供给丰富，新兴商场具备增长后劲，善良需求握续开发；永久来看，苹果为代表的端侧AI加快落地，交互神气纠正、功能升级/外不雅改款、闭源生态三者相得益彰，有望激动AIPC/AI手机新的换机周期、以及AI可一稔新末端口头的改进。

　　中金2024下半年瞻望 | 破钞电子：端侧AI改进开启，手机行业善良复苏

　　中金接头

　　瞻望2H24，咱们以为端侧AI改进和手机商场善良复苏将引颈破钞电子行业成长：短期来看，破钞电子干涉旺季新机供给丰富，新兴商场具备增长后劲，善良需求握续开发；永久来看，苹果为代表的端侧AI加快落地，交互神气纠正、功能升级/外不雅改款、闭源生态三者相得益彰，有望激动AIPC/AI手机新的换机周期、以及AI可一稔新末端口头的改进。

　　节录

　　手机&PC商场：2H24出货量有望握续开发，善良结构性契机。瞻望2H24，商量到新兴商场增长动能及供给改善，咱们判断手机及PC出货量有望握续开发。把柄Canalys料想，2024年环球智高手机/PC出货量或将同比增长3%/8%至11.8亿台/2.7亿台。提出善良：1）新兴商场永久结构性复苏契机；2）折叠屏手机改进机遇。

　　AI手机：产业升级旭日东升，善良苹果引颈行业改进。2024年安卓厂商不时推出了多款带有AI功能的手机，招引了破钞者善良。Counterpoint料想2027年环球AI手机浸透率将达到40%，期货配资公司出货量有望达5.22亿部。从产业链变化角度看，咱们回来了AI手机在SoC、内存、破钞电子零部件、操作系统等方面的变化；聚焦手机零部件方面，为适配大模子过头蓄意需求，散热、电板、光学、声学、结构件等步调或将迎来变化，破钞电子产业链亦有望在AI手机启动的换机潮下受益。聚焦苹果来看，瞻望异日，咱们料想iPhone 16/17系列或将有10余款零部件及模组迎升级及改进，重叠老用户受内存等硬件瓶颈制约无法体验苹果AI，咱们以为2H24-2025年有望开启iPhone用户换机新周期，激动出货量快速增长。

　　AI可一稔居品百花都放，善良AR/VR与AI集结出路。除AI手机外，AIPC、AI可一稔居品亦有望迎来成长：1）AIPC：Canalays预测，环球兼容AI的PC有望在2025年浸透率达到42%，2027年AIPC约占通盘PC出货量的60%。2）AR/VR：AR/MR居品具备透视能力，同期开荒可杀青素材及时取得，并合作虚实集结的屏幕成像，有望成为多模态AI末端的更优选。苹果Vision Pro树立行业发展标杆，咱们看好苹果有望再次引颈新末端发展。3）AI一稔居品：大模子厂商以及手机品牌厂商贬抑探索AI新末端口头，智能指环等居品亦有改进。

　　风险

　　宏不雅经济低迷影响破钞者需求，AI端侧落地阐扬迟缓，AI手机销售不足预期，VR居品销量不足预期。

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