【大河财立方记者郝楠楠】2月12日，古茗（01364.HK）在港交所敲锣上市，成为继奈雪的茶、茶百谈之后的“新茶饮第三股”。

　　2月11日晚，古茗公布了这次IPO募资收尾，全球发售约1.82亿股，最终发售价为每股9.94港元，募资总和18.13亿港元。

　　上市首日，古茗高开0.6%，最新市值超235亿港元。古茗上市，开启新发展阶段，但也靠近着新茶饮阛阓愈加热烈的争夺战。

古茗于港交所上市

2024年前三季度GMV166亿元

　　2010年，王云何在他的家乡浙江省大溪镇，开办了第一家古茗门店。过程十余年发展，至2024年9月30日，古茗天下门店扩展至9778家。

　　按2023年GMV及落拓2023年12月31日的门店数目计，古茗是中国最大的全球现制茶饮店品牌（10元—20元价钱带），亦是全价钱带下中国第二大现制茶饮店品牌。2024年前三季度，古茗GMV（商品销售额）为166亿元，较2023年同期增多20.4%。

　　在收入与利润方面，招股书自满，2021年、2022年和2023年，古茗分手已毕收入43.84亿元、55.59亿元、76.76亿元，经退换利润分手为7.7亿元、7.9亿元及14.6亿元。2024年前三季度，古茗收入64.41亿元，经退换利润（非海外财务剖析准则计量）为11.49亿元。古茗的收入主要来自向加盟商销售货色及迷惑，以及提供做事。

　　在本次IPO（初度公开募股）刊行中，古茗共引入包括腾讯在内的5名基石投资者，累计认购5.53亿港元。

　　古茗暗示，募得款项的25%将用于推论信息时间团队及擢升业务处理和门店运营的数字化；约25%用于加强供应链技艺和擢升供应链处理成果；约20%用于加强品牌建立和与消耗者量度；10%用于新招聘职工肃穆加盟商处理，加强加盟商支抓，建立细腻的加盟商团体；10%用于遴聘产物研发方面的众人及擢升产物研发技艺；10%用于营运资金偏执他一般企业用途。

下千里阛阓拥堵

新茶饮争夺战继续

　　古茗起家的大溪镇，是典型的下千里阛阓。一谈走来，深耕下千里阛阓的战略缓缓成为古茗的中枢竞争力之一。

　　落拓2024年9月30日，古茗在二线及以下城市的门店数目占总门店数目的80%。此外，有40%的门店位于鉴别城市中心的乡、镇区域。

　　仓储及物流等供应链技艺，是古茗走向下千里阛阓的要道援助。落拓2024年9月30日，古茗运筹帷幄22个仓库，总建筑面积约220000闲居米，包括能支抓各式温度范围的跨越60000立方米的冷库空间。古茗约76%的门店位于仓库150公里范围内。2023年，古茗完成了总价值跨越40亿元的原料的冷链配送，为中国现制茶饮店行业中最高。

　　数据自满，保宇配资由于消耗者对现制茶饮的需求尚未闲隙，预测二线及以下城市已成为中国于2018年至2023年现制茶饮店阛阓GMV增长最快的城市线级，预测2024年至2028年间将仍为增长最快的城市线级。

　　古茗在低线级城市赛马圈地的同期，茶百谈、蜜雪冰城、沪上大姨等也加大阛阓争夺：落拓2024年9月30日，蜜雪冰城在中国内地门店数目共计40510家，其中约2.3万家位于三线及以下城市；茶百谈天下门店数目8385家，二线及以下城市门店数目为5341家；沪上大姨天下门店数目8437家，其中约50.3%的门店位于三线及以下城市。

行业内卷

跨区域彭胀靠近挑战

　　左证弗若斯特沙利文的剖析，畴前5年，中国现制茶饮店阛阓的GMV由2018年的702亿元增至2023年的2115亿元，复合年增长率为24.7%。预测到2028年，阛阓GMV将进一步增至5193亿元。

　　跟着头部新茶饮品牌的供应链抓续无缺，品牌效应、领域效应进一步清楚，现制茶饮阛阓呈现抓续整合趋势。按GMV计，前五大现制茶饮店品牌的阛阓份额由2020年的38.5%增至2023年的46.8%。

　　另一方面，2024年的现制茶饮店阛阓增长也运行放缓，廉价竞争下“内卷”加重，一定进度上影响着古茗彭胀。据招股书实质，2024年前三季度，古茗开设新店的速率较2023年同期有所放缓。此外，同店GMV、单店GMV、单店日均订单数等运筹帷幄策画也有所减少。

　　中国食物产业分析师朱丹蓬秉承大河财立方记者采访时提到，新茶饮行业过程加快洗牌后，或在2025年步入品牌表情固化阶段，如若从平衡发展角度商量，古茗的区域布局存在短板。

　　落拓2024年9月30日，古茗门店麇集布局

　　现在来看，古茗已在天下17个省份建立布局并不才千里阛阓占据上风，但在朔方阛阓和一线城市布局很少，北京、上海尚无门店。

　　古茗称，公司取舍地域加密的布店战略稳步彭胀门店麇集，已在8个省份建立跨越要道领域的门店麇集。何为要道领域？古茗以为，在单一省份的门店跨越500家暗示该地区具备了突显领域效应的基础，并称之为要道领域。古茗在浙江省最初达到要道领域，并抓续增长至逾2000家门店。而后，品牌在福建、江西、广东、湖北、江苏、湖南及安徽等地快速彭胀，并依托上述省份资源基础，战略性地参加左近省份。

　　开发新阛阓，仓储和物流基础局势技艺是前提。记者留意到，古茗IPO所得款项约25%用于加强供应链技艺和擢升供应链处理成果，包括建立27个新仓库、购买关系局势及迷惑、投资智能迷惑及软件，以及采购405辆货运车辆。

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